La IPO de SpaceX ha aterrizado.
No se trata sólo del estatus potencial de billonario o de la oferta pública histórica. Expone cuánto dinero circula en el ecosistema privado de Musk. Un desastre. Difícil de rastrear.
Mire la presentación S-1. Simplemente CTRL+F.
Tesla aparece 87 veces. xAI aparece 356 veces. Grok 243. X 267. Incluso Boring Company recibe siete menciones. Neuralink tres. Optimus una vez. Trescientas treinta páginas de sueños sobre cohetes y fantasías interplanetarias. Pero rastrea el dinero y verás la web.
Los accionistas compran una cosa pero mantienen participaciones en otras.
Tesla posee casi 19 millones de acciones de clase A de SpaceX. Menos del 1% del total. Es una apuesta pequeña. Pero después de que Musk fusionó su unidad de IA con su compañía espacial, las acciones de xAI de Tesla se convirtieron.
Luego está el hardware.
SpaceX compró 131 millones de dólares en Cybertrucks de Tesla. En MSRP. Un informe de Bloomberg dijo que se apoderaron de 1.279 de ellos a finales del año pasado. La presentación de la oferta pública inicial sugiere tal vez más. Sin SpaceX como comprador cautivo, esos números de Cybertruck podrían verse diferentes. ¿Año tras año? Probablemente se habrían hundido.
Las necesidades energéticas se estabilizan. Los Megapacks de Tesla alimentan los centros de datos de SpaceX en Memphis durante los picos de carga. Eso le costó a la empresa de cohetes 697 millones de dólares entre 2024 y principios de 2025.
“Nosotros… y las entidades propiedad del Sr. Musk o afiliadas a él… podemos, directa o indirectamente, competir… por oportunidades de inversión u negocios”.
The Boring Company es un cambio menor. Una trama secundaria pintoresca. Pagaron a SpaceX 1,2 millones de dólares por el alquiler de oficinas. SpaceX pagó a Boring Company 1 millón de dólares para cavar un túnel en la sede. Libros balanceados, en su mayoría.
¿Valuación? 1,25 billones de dólares tras la fusión de xAI.
Los inversores compran a un máximo histórico. Pero Musk combinó estas empresas a un alto costo personal. Y para SpaceX también. Alrededor de 20 mil millones de dólares en gastos de capital se destinaron a xAI en 2025. Eso es el 60% del presupuesto.
¿XAI dio sus frutos? No precisamente. TechCrunch observa pérdidas de miles de millones el año pasado a pesar de que los ingresos crecieron un 22%.
Cada empresa enumera los riesgos. Los S-1 lo requieren. Pones tu dinero para que los inversores sepan acerca de los esqueletos en el armario. Para SpaceX el esqueleto más grande es también el premio.
Elon Musk.
La presentación es contundente. SpaceX depende “altamente” de sus servicios. Su liderazgo. Su visión. Su experiencia técnica. Sin él el barco se detiene.
Pero él está en todas partes.
Musk admite que no está 100% centrado en los cohetes. Sus negocios podrían canibalizarse entre sí. Se producirán conflictos de intereses. La presentación dice que Musk no tiene “restringidos” para competir con SpaceX. Se permite la competencia directa.
Esta no es una lista estándar de factores de riesgo.
Se desempeña como Technoking de Tesla. Asesora al presidente de los Estados Unidos. Dirige Neuralink. Si su participación flaquea, la empresa sufre un impacto material adverso. Pregúntenle a los accionistas de Tesla en 2025.
La atención de los medios es otro riesgo.
Sus acciones, declaraciones, lo que sea. Atraen el escrutinio. Afectan el precio de las acciones. Cambian las relaciones con los reguladores. Positivo o negativo, sucede.
Musk podría ganar miles de millones si construye una colonia marciana. Al menos un millón de personas. Pero también es un imán para la controversia. La mala reputación puede hundir a una empresa. Sus empresas compiten por RAM, chips y componentes de IA. Cosas escasas.
Los accionistas contraatacan.
En 2024, los inversores de Tesla demandaron a Musk. Afirmando que desvió talento a xAI. El caso está pendiente.
¿Quién lleva la puntuación en este ecosistema?
