В среду акции SpaceX упали ниже цены первичного публичного размещения (IPO).
Всего через месяц после завершения самого крупного IPO в истории компания, занимающаяся ракетами и искусственным интеллектом, зафиксировала падение акций на 1,5%. Их стоимость составила $134. Это ниже цены IPO в $135 и значительно ниже прошломесячного максимума. На короткое время этот пик вывел рыночную капитализацию SpaceX на уровень, превышающий показатели Microsoft и Amazon. Однако оба гиганта имеют более длительную историю публичных торгов и более сильные, подтвержденные финансовые результаты.
Если снижение сохранится, инвесторы, купившие акции по цене IPO, впервые за время владения ими окажутся в положении с бумажными убытками.
Это служит жестким напоминанием о хрупкости энтузиазма Уолл-стрит. Он быстро остывает, даже если подкреплен амбициозными планами и именем Илона Маска. В прошлом месяце рынок оценивал компанию более чем в $2,6 триллиона. К среде днем эта оценка сократилась до примерно $1,75 триллиона.
Азартные ставки на ИИ за счет долга и ответный удар рынка
Резкий поворот в настроениях отражает более глубокие опасения. Инвесторов беспокоят расходы на ИИ, финансируемые за счет долгов. Также растет тревога по поводу возможного повышения ставок Федеральной резервной системой США. Повышение ставок обычно негативно сказывается на завышенных оценках технологических компаний.
SpaceX обратилась к рынку облигаций в прошлом месяце, чтобы привлечь средства на сумму $25 миллиардов (в тексте изначально была опечатка «$525 млрд», исправлено на корректные $25 млрд). Эти средства предназначены для создания дорогостоящей технологической инфраструктуры. Уолл-стрит активно обсуждает перспективы окупаемости таких затрат.
«Откат акций, по-видимому, является сочетанием фиксации прибыли, пересмотра оценки стоимости и сворачивания крайне бычьих позиций после одного из самых ожидаемых IPO», — заявила Даниэла Хетхорн, старший рыночный аналитик Capital.com.
Хетхорн отметила роль фиксации прибыли и пересмотра оценки стоимости.
Это не первый случай, когда акции торгуются ниже цены IPO. Такое часто происходит в периоды общего стресса на рынке. Однако текущее падение подтверждает аргументы критиков, утверждающих, что оценка SpaceX завышена. Компания понесла убытки в размере $4,9 миллиарда в прошлом году. Многие ее самые крупные проекты еще не прошли проверку реальностью.
«В последнее время ничего не напоминало людям о некоторых катализаторах, из-за которых они купили SpaceX», — заявил Стив Сосник, главный аналитик Interactive Brokers.
Сломится ли цена из-за окончания срока блокировки акций?
Внимание инвесторов переключается. Они ждут первого отчета о прибылях и убытках компании как публичного акционера. Аналитики ожидают его выхода в первой неделе августа.
Однако этот отчет — лишь половина истории.
После его публикации истечет первый этап периода блокировки акций (lock-up period). Уполномоченные сотрудники и ранние акционеры получат право продать часть своих пакетов. Аналитики полагают, что это событие может дополнительно оказать давление на цену акций. Предложение увеличивается. Последует ли за ним спрос?
Тем временем все взгляды прикованы к Starship. 13-й испытательный полет имеет критическое значение. Успех снизит стоимость вывоза грузов на орбиту, позволит развернуть орбитальные центры данных и отправиться к Луне. Провал же поставит под угрозу всю бизнес-теорию.
«Главное, что Илон получил деньги для вывода SpaceX на новый уровень роста», — сказал Пармар. «Но реализация этого плана займет много лет. Это не вопрос торговли в течение 30 дней».
