De aandelen van SpaceX daalden woensdag onder de beursintroductieprijs.
Iets meer dan een maand na het voltooien van de grootste beursintroductie in de geschiedenis zag het rockets-to-AI-bedrijf zijn aandelen met 1,5% dalen. Het kostte $ 134. Dat is lager dan de initiële openbare aanbiedingsprijs van $ 135. Het is ook ver verwijderd van het hoogtepunt van vorige maand. Voor een kort moment duwde die piekwaarde SpaceX voorbij Microsoft en Amazon. Beide giganten hebben langere publieke trackrecords. Beide hebben sterkere, bewezen financiële resultaten.
Als deze daling aanhoudt, zitten beleggers die bij de beursintroductie hebben gekocht nu voor het eerst in hun periode met het aandeel op papieren verliezen.
Het dient als een duidelijke herinnering dat het enthousiasme op Wall Street kwetsbaar is. Het koelt snel af, zelfs als het wordt ondersteund door enorme ambitie en Elon Musk. Vorige maand waardeerde de markt het bedrijf boven de $2,6 biljoen. Woensdagmiddag was die waarde gedaald tot ongeveer 1,75 biljoen dollar.
De door schulden gevoede AI-weddenschap en marktpushback
De ommekeer weerspiegelt diepere angsten. Beleggers maken zich zorgen over de met schulden gefinancierde AI-uitgaven. Ze maken zich ook zorgen over mogelijke renteverhogingen door de Federal Reserve. Stijgende rentetarieven hebben de neiging om gespannen technologiewaarderingen te bestraffen.
SpaceX heeft vorige maand de obligatiemarkt aangeboord om voor 525 miljard dollar aan obligaties op te halen. Wacht, $25 miljard. Om kostbare technologie-infrastructuur te bouwen. Wall Street debatteert heftig over de rendementsvooruitzichten op dergelijke uitgaven.
“De terugval van het aandeel lijkt een combinatie te zijn van winstnemingen, een herwaardering van de waardering en het verdwijnen van de extreem bullish trend na een van de meest verwachte beursintroducties”, aldus Daniela Hathorn. Ze is senior marktanalist bij Capital.com.
Hathorn merkte op dat er winst werd genomen. En herwaardering van de waardering.
Dit is niet de eerste keer dat een aandeel onder de beurskoers wordt verhandeld. Het gebeurt vaak tijdens perioden van bredere marktstress. Maar de daling hier versterkt de critici. Ze beweren dat de waardering van SpaceX te hoog is. Vorig jaar verloor het bedrijf 4,9 miljard dollar. Veel van zijn grootste ambities blijven onbeproefd.
“Er is de laatste tijd niets geweest dat mensen herinnert aan de katalysatoren voor het kopen van SpaceX”, zegt Steve Sosnick, hoofdanalist bij Interactive Brokers.
Zal de lock-up-vervaldatum de prijs doen dalen?
De focus van beleggers verschuift. Ze wachten op het eerste winstrapport van het bedrijf als publieke entiteit. Analisten verwachten dit in de eerste week van augustus.
Dat rapport is slechts de helft van het verhaal.
Na dat rapport loopt de eerste fase van de IPO lock-up periode af. In aanmerking komende werknemers en vroege aandeelhouders mogen delen van hun bezit verkopen. Analisten zeggen dat deze gebeurtenis verder op de aandelen zou kunnen wegen. Het aanbod neemt toe. Volgt de vraag?
Ondertussen zijn de ogen ook gericht op Starship. De 13e testvlucht is van cruciaal belang. Succes daar verlaagt de lanceringskosten. Het maakt orbitale datacenters en maanmissies mogelijk. Een mislukking brengt de hele these tot stilstand.
“Het belangrijkste is dat Elon zijn geld heeft gekregen om SpaceX naar het volgende groeiniveau te brengen”, aldus Parmar. “Het zal nog vele jaren duren voordat we zien dat dit werkelijkheid wordt. Geen 30-daagse handel.”
